债市：人民币资产吃香 千亿外资大举加仓中国债券

10月11日，二级市场成交活跃，现券继续全线走弱，各期限利率债上行明显。30Y国债早盘收益率上行1.5BP，随后日内继续上行0.5BP成交活跃度一般，十年国开开盘上行不多明上午上行1.5BP,下午继续上行收盘前稍稍回落1BP，短端成交不多收益率小幅度上行。国债期货方面，早盘低开较多随后继续回落下行明显，下午则稍稍上升，收盘跌幅明显。

点评：在全球市场经济动能减弱叠加负利率环境下，具备较高收益和稳健属性的中国债券“这边风景独好”，外资进场明显提速。全球掀起货币政策宽松潮，中国实施稳健的货币政策，仍“以我为主”，在一定程度上坚定了全球市场对于中国货币政策的信心，从而进一步增持人民币资产。

期货市场：国内商品期货涨跌参半 原油主力合约涨超3%

10月11日，国内期市涨跌互现，其中原油主力合约涨3.27%，豆二主力合约涨超2%，铁矿石、纤维板、豆粕、燃料油、菜粕、豆一主力合约涨幅均超1%；甲醇、乙二醇主力合约跌幅均超2%，苹果、PTA主力合约跌幅均超1%，菜籽、热卷、线材主力合约均跌1%。

点评：原油交易者似乎低估了中东的风险溢价，霍尔木兹海峡等地频繁发生的各类油轮事件值得引起重视。从历史情况看，现在的BDTI指数已经是2007年以来高点，最近10年也经常有这种脉冲式的上涨，我们预计运费在地缘扰动放缓以及短期需求支撑过去后会迅速回落，此时布局布伦特-WTI和布伦特-SC的价差缩窄套利是比较合适的。

外汇：人民币对美元汇率连续反弹

10月11日，在岸人民币兑美元即期汇率16:30收盘价报7.10元，较前收盘价涨146点，本周累计涨381点。在岸人民币对美元即期汇率跳空高开，最高探至7.0910，较上日官方收盘价上涨336个基点。在岸开盘前半小时，离岸人民币对美元率先升破7.10关口，最高报7.09，较昨收上涨140个基点。

点评：强美元给美国经济带来的收缩效应将会逐步显现，随着欧美日经济基本面和货币政策强弱分化发生转变，美元存在冲高回落的可能。在此背景下，叠加中美双方在汇率上具备共识的可能性较高，中美贸易摩擦不再进一步恶化等作为基准情形考虑，预计未来半年人民币可能止跌回升，最高可能升破7。

黄金：避险情绪反复 金价上下两难

10月11日，黄金开盘价1493.6000，最高升至1503.0930，最低至1490.5400，最终收于1498.7850。随着资金持续流入黄金ETF，国际金价在1500美元/盎司关口的支撑反复验证。

点评：此前美联储公布9月政策会议记录，多数决策者对未来货币政策路径的看法仍存在严重分歧，虽然市场押注美联储将进一步降息。包括英国脱欧和中东地缘政治等不确定性因素刺激市场的避险情绪，但美元保持强势限制了黄金涨幅。中期金价大概率维持1480-1550美元/盎司区间震荡。若近期市场避险情绪无法持续高涨，预计金银将维持宽幅震荡，突破前期高点概率较低。

股市：A股市场热点轮动 驱动指数稳步前行

10月11日，　截至收盘，沪指报2973.66点，涨0.88%；深成指报9666.58点，涨0.3%；创指报1666.83点，微跌0.01%。周四涨幅略显逊色的上证综指，受银行股、券商股等金融股强劲回升的力量推动而奋勇前行，已有攻击3000点整数关口的态势。

点评：随着三季报的披露在即，市场关注点再次回归基本面，建议关注“消费+科技龙头”以应对当前市场分歧；稳定配置仍然以低估值、高股息的防御型板块为主。